默克尔放弃了党内总统职位，欧元几乎没有变化

鉴于制造业PMI和综合PMI（即工业和服务业）走软至多年低位且10月份IFO商业景气指数意外放缓，看似德国GDP增长在2018年下半年会停滞不前，预估为2.30％。

事实上，由于出口持续下降以且地缘政治问题持续讯在，欧元区经济面临同样的下降趋势，德国政治显示出疲惫的迹象。在两周前的巴伐利亚州议会选举中丢失10％以上的选民后，黑红大联盟又在昨天的黑森州丢失大量选民。这给德国总理安格拉•默克尔带来了额外的压力，同时也破坏了柏林联盟。最终引发投资者怀疑德国是否能够维持稳定的政府。

然而，尽管目前情况如此，与意大利的反建制联盟不同，看到左翼或右翼民粹主义党带头的可能性相当小，因此不会给货币联盟带来系统性风险。

因此，欧元兑美元目前的下跌主要是由德国选举引发的。因此，我们预计短期内单一货币将沿着1.1360进一步走软。

由于大多数货币对在亚洲市场几乎没有变化，因此外汇市场本周开局缓慢。但雷亚尔是个例外，兑美元上涨0.70％。雷亚尔兑美元较昨天的低点上涨1.30％，回升至0.6550。其他方面，单一货币兑美元横盘整理于1.1390左右；英镑兑美元下跌0.09％至1.2815，而日元在中性门槛附近来回移动，美元兑日元稳定在111.95附近。

今天，大部分注意力都将转向巴西。事实上，令人惊讶的是，贾伊尔•波尔索纳罗击败了费尔南多•哈达德（左翼）并在周日赢得了巴西总统大选。金融市场在还没有等到周日的结果出现之前就开始对市场友好总统（至少是比其竞争对手友好）会赢得大选进行了定价。上周五，雷亚尔兑美元上涨1.70％，美元兑雷亚尔触及3月24日以来的最低点3.6416。自9月中旬以来，雷亚尔兑美元飙升超过15％，美元兑雷亚尔从4.2133下跌至3.6421，主因是投资者逐渐排除了哈达德赢得大选的可能性。但很难说这次真正的反弹还能持续多久。在我们看来，大部分的复苏都是因为拖累雷亚尔的政治因素已被市场定价。由于中美贸易战将继续发挥作用，全球环境仍将对新兴市场国家构成挑战。此外，美国国债收益率的上升将增加这些国家的压力。