欧洲央行乐观宽松立场不受意大利预算风险的影响

在昨天的MPC会议上，欧洲央行行长马里奥•德拉吉维持政策不变，并宣布在年底前结束量化宽松计划。预计明年秋季之前关键利率不会上升。

马里奥•德拉吉设法降低乐观情绪，淡化了欧元区经济增长前景和通胀前景，这最终帮助欧元兑美元上涨，到达1.14上方。然而，这一趋势并未持续多久，因为有关意大利预算形势及其对欧洲央行正常化道路的影响的问题出现了。到当天结束时，欧元兑美元下跌0.15％。

因此，我们预计意大利预算问题的影响仍然有限。目前，欧洲央行预计不会实施更严格的货币政策。这一决定的唯一驱动因素就是通货膨胀率上升，尽管工资增长不断增加，但这种情况肯定会发生。

在美国第三季度GDP和经济情绪数据公布之前，预计欧元兑美元将走软，接近1.1355。

两周前任命前南非央行行长卜威尼为国家财政部长对投资者来说是一个受欢迎的消息。然而，市场依然面临诸多重大挑战。虽然卜威尼很快就上任了，但由于南非经济增长前景表现黯淡，其南非在周三的小型预算会议上说服投资者。

事实上，尽管CPI和PPI增长均有所放缓（均月比增长0.50％） - 主因是受兰特和油价走软推动，但预计南非经济将以0.70％的速度增长 – 主因是上半年经济处于衰退阶段。此外，与前预算赤字3.6％相比，预计2018年南非预算将增加0.40％，目前南非债务占GDP的比例预计为50％，而未来6年将增长10％。

因此，预计主权评级下调的担忧情绪将推动南非兰特下行，最终应加速通胀。在这种情况下，预计南非央行将在2018年11月20-22日的下次MPC会议上不得不提高其关键利率，以便为信用评级机构提供积极的看法，从而避免获得垃圾评级。

预计美元兑南非兰特将走强，接近14.70。