通货再膨胀交易陷入困境，市场今天表现不佳

在2月的头两周里，风险情绪出现强劲反弹。但今日因投资者陷入不利境地，美元遭受大量抛售。通货再膨胀交易此前一直受唐纳德·特朗普之“异常”税收计划声明的推动，但目前正在失去势头，原因是在严重缺乏细节的情况下，投资者对此逐渐丧失信心。事实上，特朗普总统已经背弃了许多他竞选时的承诺和/或早期对当选后的声明。因此，投资者愈发担心他不会兑现大部分承诺。

美元兑欧元在下跌1%之后出现回稳，周五稳定于1.06上方。美元指数上涨0.20%，英镑兑美元和欧元兑美元分别下跌0.24%和0.27%。仅有日元能够守住领地，其兑美元上涨0.28%，原因是投资者在寻求避险资产。金价也出现上涨，其攀升0.15%至1,240美元/盎司。

股市方面，全球市场在本周五出现大幅下挫。日经指数下跌0.58%，而更广泛的东证指数下跌0.42%。在欧洲，Euro Stoxx 600指数下跌0.40%。此外，美国期货市场也全面下挫。在投资者纷纷涌向债券市场的情况下，国债收益率也出现下滑。鉴于今天的经济日历非常稀少，同时政治和货币政策方面均没有新闻发布会，这种动态出现扭转的希望不大。

强劲美国数据支持股市反弹（作者Peter Rosenstreich）

在11月有强劲表现之后，费城联储制造业指数未能如许多分析人士预测的那般出现大幅修正。相反，其上升到了金融危机之后的新高。商业信心指数飙升至43.3，而预期仅为18。该指数的就业部分比预期的要更为疲软，特别是区域制造业劳动力方面。然而，劳动力市场的整体表现还是较为稳定。今天的报告增强了我们的观念，即美国经济的健康状况正在温和改善。我们维持6月后会有两次25个基点加息的预期，但也不能排除3月主动加息的情况（美国联邦基金市场做出了30%可能性的定价）。另一方面，尽管市盈率超过历史平均水平，但强劲经济增长预期还是支撑了美国股价。在较低利率和全球波动性的背景下，加之较强每股收益预测和基本面数据，股市出现新高也算合情合理。然而，反弹还需特朗普实施其承诺之税制改革的支撑，才有可能向更高处迈进。在这样的事实下，我们对未来感到担忧。正如昨天的报告中所述，我们还没有把特朗普视为一个成功的政治家，而仅仅只是当他为横行霸道者，这表明所有的政策都将会遭遇挑战（即使是政策获得了两党支持）。我们对美元出现持续反弹的预期依然表现疲软，同时会将美元买盘视为加载美元空头（尤其是特定新兴市场货币）的良好机会。

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