中国数据意外上扬，美联储会议料将成为关注焦点

人民币兑美元在今天上午出现上扬，原因是中国释放了稳定的月度数据，显示出这个世界第二大经济体的经济出现了回稳。美元兑人民币隔夜交易回落至6.90，而此前一个交易日收于6.9068。在11月份，中国零售销售意外大幅上扬，同比上涨10.8%、预测中值为10.2%、前值为10%。另一方面，工业生产年率录得6.2%，也超过了预期的6.1%。最后，固定资产投资依然稳定在年率8.3%的水平，印证了今夏初期开始的盘整。然而，这些鼓舞人心的数据应该被打上一些折扣，因为国有企业和基础设施项目等依然发挥着最大的影响（同比增长20.2%），而私营企业投资同比仅仅增长3.1%。然而，趋势变化却是处于正确方向上，首次出现稳定下滑是从今年4月开始，而随后则从7月低点3.10%开始不断攀升。

总而言之，中国近期发布的数据表明，在中国央行和中国政府的共同努力下，终于取得了一定的成果。然而，现在就开始庆祝中国经济取得阶段性胜利的话，相对而言还为时过早，因为取得的进展主要是靠政府的持续支撑。因此，我们认为人民币还有一定的升值空间。事实上，贯穿2016年的人民币贬值给中国经济带来了持续的提振，有助于工业企业守住领地。

美联储之外，其他央行行动同样值得关注（作者Peter Rosenstreich）

除了美联储之外，还有数个央行会在本周召开会议，这将会造成外汇市场交易转向盘整模式。这样一来，延伸过长的美元多头仓位有望出现下降。目前，市场已经定价美联储会在2018年年底前实施五次25个基点的加息，包括本周三的这一次。鉴于我们认为2017年仅会出现一次加息，因此也就认为这一预期有些言过其实。由于美联储紧缩周期已基本在美元中进行定价，因此认为其不可能在未来一段时间出现大幅度的升值。我们认为，一旦美联储提高政策利率150个基点，其他G10央行就不太可能继续保持温和偏见。日本央行货币政策的明确转变应该会传导到资本流动性上。在墨西哥，该国央行有望跟随美联储脚步，宣布加息50个基点（市场预期为25个基点）。我们的理由是，墨西哥比索的贬值速度和波动性有所减缓，墨西哥央行应该会利用本次机会来推行超出预期的加息。俄罗斯央行方面，预计其会维持政策利率于10.0%不变。而在美联储光环之下，英国央行有望维持货币政策不变，原因是在“英国退欧”公投之后，国内经济数据表现强劲，对决策者起到了鼓舞。在“英国退欧”谈判到来之际，菲利普•哈蒙德就英国与布鲁塞尔达成临时协议的前景发表了评论，英镑应声遭遇冲击。今天的重点将会是通货膨胀数据，预计其会从10月的0.9%上涨至1.1%。该数据的反弹应该不会对周四的MPC会议带来影响，但却会进一步推高英镑。我们仍旧对英镑兑美元持建设性态度，支撑位于1.2573，而上行则有望延伸至1.2780（100日移动均线）。

美联储会议召开在即，美元料出现走低（作者Yann Quelenn）

自欧佩克会议以来，原油价格不断走高，而美元也是一样。强劲油价不仅支撑了通货膨胀预期，还增强了美联储本周加息的可能性。

美联储将于本周召开会议，鉴于其将表现谨慎，我们认为美元很可能会出现贬值。另外，我们依然认为本次降息是为挽救美联储信誉，同时美联储还很可能任由通货膨胀发展一段时间，以便消除巨大债务问题。

货币方面，市场对加息可能性做出了100%的定价。我们认为，现阶段缺乏明确动机来维持多头美元仓位，同时美元面临着显著的下行风险。

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